Goldman Sachs rebaja sus previsiones del petróleo tras el acuerdo entre EE.UU. e Irán

Goldman Sachs ha revisado a la baja sus previsiones para los precios del petróleo tras el reciente acuerdo interino entre el presidente Donald Trump e Irán, que permitirá la reapertura del estrecho de Ormuz. Según el equipo de estrategas encabezado por Daan Struyven, la entidad ahora espera que el barril de crudo Brent promedie 80 dólares en el cuarto trimestre de 2026, una disminución respecto a la proyección anterior de 90 dólares. Asimismo, se ha ajustado a la baja la previsión para 2027, situándola en 75 dólares.

El acuerdo, que extiende un frágil alto el fuego por 60 días, ha generado esperanzas de que se mitigue el histórico choque energético que ha sacudido los mercados globales y empañado las perspectivas de crecimiento. Tras la noticia, los precios del Brent cayeron casi un 5%, alcanzando su cierre más bajo desde el 4 de marzo.

Perspectivas de recuperación en el mercado del petróleo

Goldman ha adelantado su cronograma proyectado para la normalización de las exportaciones del Golfo Pérsico a finales de julio, esperando que la producción de petróleo se recupere completamente para octubre. Se estima que esta normalización podría lograrse con un incremento de 12 millones de barriles por día en los flujos del estrecho de Ormuz desde los niveles actuales, llevando los volúmenes de vuelta a aproximadamente el 70% de los niveles previos al conflicto.

Una parte de este aumento en la oferta podría provenir de productores de petróleo como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, que podrían elevar su producción por encima de los niveles anteriores a la guerra para reabastecer los stocks comerciales de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos), o bien de un posible alivio de las sanciones sobre el petróleo iraní, según indica Goldman.

A pesar de prever un exceso global de suministro de 3,2 millones de barriles por día para 2027, Goldman anticipa que los precios del Brent se mantendrán cerca de su valor justo a largo plazo, fijado en 75 dólares por barril. La entidad señala que las reservas probablemente no se reconstruirán por completo debido a la magnitud de los descensos en la primera mitad del año y al continuo acopio gubernamental. Además, el riesgo geopolítico persistente podría mantener un soporte bajo los precios.

Sin embargo, a pesar del optimismo que ha generado el anuncio, aún no se han divulgado todos los detalles del memorando, y se ha programado una ceremonia de firma para el viernes en Ginebra, en la que participarán el vicepresidente de EE.UU., JD Vance, y el principal negociador iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf. Existen riesgos que podrían afectar la recuperación del suministro, como la reanudación de hostilidades en la región, retrasos en la limpieza de minas que podrían atrasar la reapertura de las rutas marítimas, o la posibilidad de que Irán decida cerrar nuevamente el estrecho si las negociaciones nucleares se estancan.

En caso de que el estrecho de Ormuz permanezca interrumpido hasta 2027, con una recuperación gradual de las exportaciones del Golfo, Goldman estima que el Brent podría superar los 130 dólares a finales de 2026 y promediar 105 dólares durante ese año. En un escenario más optimista, donde la normalización se dé de manera temprana, con pérdidas de demanda más persistentes y un suministro más robusto, los precios podrían promediar por debajo de 70 dólares en el cuarto trimestre de 2026 y por debajo de 60 dólares en 2027.

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