Los vendedores en corto alertan sobre el peligro de las empresas ‘falsas’ de IA en el mercado

En un contexto de creciente incertidumbre económica, los vendedores a corto han comenzado a identificar posibles debilidades en el actual efervescente mercado de inteligencia artificial (IA). Muchos de estos inversores apuestan a que las excesivas valoraciones especulativas, la proliferación de marcas que se reinventan como «AI» y los modelos de negocio tradicionales vulnerables podrían desmoronarse en un futuro cercano.

Billones de dólares están fluyendo hacia centros de datos, semiconductores y software de IA, lo que ha llevado a algunos a comparar el reciente rally con manías especulativas pasadas. Según Joyce Meng, fundadora de Fact Capital, las empresas más débiles están intentando aprovecharse de la temática de mercado más popular, en un intento por atraer capital y traders minoristas. «Una marea creciente levanta todos los barcos, pero una marea retorcida puede derribar a muchas empresas en la misma zona», comentó durante una discusión en la Conferencia de Inversión Sohn en Nueva York.

Meng señaló que le gusta identificar compañías que han cambiado repentinamente de nombre para capitalizar el auge, incluyendo aquellas que han añadido «AI» a su denominación. Un ejemplo que mencionó fue el caso de Rezolve AI , que cambió su nombre de Rezolve Group Limited en 2023. Tras investigar más a fondo, Meng detectó múltiples señales de alerta sobre el negocio y predijo que sus acciones podrían caer un 60%.

Otro caso que resaltó fue el de una empresa china de paisajismo que se reinventó como un negocio de servidores de IA. Según la investigación de Fact Capital, esta compañía había manipulado fotos de productos en su material de marketing y había afirmado haber contratado empleados que, según sus controles, no trabajaban en la empresa.

Estos ejemplos reflejan los giros corporativos cada vez más surrealistas que están surgiendo durante el boom de la IA. Por ejemplo, Allbirds, un fabricante de calzado que atraviesa dificultades, anunció recientemente su rebranding como «NewBird AI» y su transición hacia infraestructuras de computación. Aunque las acciones inicialmente se dispararon un 582% tras el anuncio gracias a un gran flujo de inversores minoristas, la mayoría de esas ganancias se evaporaron en pocas semanas.

El auge de Allbirds y el aumento generalizado de las acciones ilustran el desafío que enfrentan estos vendedores a corto, quienes han visto cómo sus números disminuyen a medida que este mercado alcista avanza. Los vendedores a corto, como su nombre indica, piden prestadas acciones para venderlas con la esperanza de recomprarlas a precios más bajos, capturando así la diferencia. Sin embargo, si el precio de las acciones sube, se ven obligados a recomprar para evitar grandes pérdidas.

A pesar de los riesgos, algunos inversores bajistas están comenzando a cuestionar directamente a los mayores ganadores del mercado, como Nvidia. Culper Research reveló recientemente una posición corta en esta empresa, argumentando que enfrenta riesgos de exposición a China que no son debidamente valorados por el mercado.

El vendedor a corto alegó que, a pesar de las restricciones de exportación impuestas por EE. UU. en abril de 2025, más del 20% de los ingresos de computación de Nvidia para el año fiscal 2026 seguían estando relacionados con China a través de desvíos ilegales de GPU y intermediarios en el sudeste asiático. Nvidia, por su parte, ha declarado públicamente que su negocio en China ha caído prácticamente a cero tras las restricciones.

Aun así, el hecho de vender en corto en un mercado alcista no es tarea fácil. Los principales índices bursátiles de EE. UU. han alcanzado repetidamente máximos históricos a pesar de la guerra en Oriente Medio y la incertidumbre macroeconómica, ya que los inversores continúan inyectando capital en empresas de semiconductores y megacapitalización vinculadas al boom de la IA.

Entre los críticos de la IA se encuentra Michael Burry, conocido por su escepticismo hacia las valoraciones desmedidas en el mercado. Recientemente, advirtió a los inversores que «rechacen la codicia» y que reduzcan posiciones en acciones que estén subiendo de manera paradójica.

Paralelismos históricos

Muchos analistas están trazando paralelismos entre el actual rally impulsado por la IA y las excesivas valoraciones especulativas que precedieron a la caída de numerosas acciones de internet durante la era de las puntocom. Soren Aandahl, CIO de Blue Orca Capital, destacó que los inversores a menudo confunden tecnologías transformadoras con el éxito garantizado de inversión. «Los ferrocarriles cambiaron el mundo. Internet cambió el mundo», afirmó Aandahl. «Pero muchos de los primeros oferentes de estas tecnologías fracasaron por completo».

Jim Chanos, uno de los vendedores a corto más conocidos de Wall Street, también mencionó la era de las puntocom como un ejemplo de advertencia. Afirmó que el crecimiento económico de EE. UU. y el crecimiento de los beneficios corporativos durante la década siguiente al debut de Netscape en 1995 no variaron significativamente respecto a la década anterior, a pesar del impacto transformador de internet.

En este sentido, la historia ofrece lecciones que no deben ser ignoradas, especialmente en un entorno donde el capitalismo se enfrenta a desafíos globales y donde la búsqueda de alternativas viables comienza a tomar forma en diversas partes del mundo, desde economías emergentes hasta modelos de desarrollo menos convencionales.

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