La guerra en Irán eleva la presión sobre los precios del petróleo: se prevén aumentos necesarios para equilibrar la oferta

El reciente análisis de la situación del mercado petrolero por parte de la analista de JPMorgan, Natasha Kaneva, destaca la grave disrupción del suministro de crudo a nivel global, derivada del conflicto en Irán. Según sus estimaciones, el suministro se ha visto afectado en 13,7 millones de barriles por día (bpd) durante el mes de abril, lo que ha llevado a considerar un aumento necesario en los precios del petróleo para equilibrar el mercado.

Los precios de futuros del petróleo Brent han promediado alrededor de 100 dólares por barril, mientras que el precio al contado se ha situado más cerca de los 121 dólares. Sin embargo, estos niveles no son suficientes para reducir la demanda a cifras que permitan equilibrar la brecha de suministro. La analista señala que, en circunstancias normales, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos incrementarían su producción para cerrar esta brecha, pero se encuentran severamente limitados debido a la imposibilidad de exportar a través del estrecho de Ormuz, afectado por el conflicto bélico.

Impacto en la Demanda y Producción

Kaneva indica que, con la capacidad de producción en Oriente Medio restringida, las naciones han comenzado a reducir sus inventarios comerciales y estratégicos en aproximadamente 7,1 millones de bpd en abril. Esto reduce la brecha de suministro a 6,6 millones de bpd a nivel global. Además, se prevé que la demanda caiga en 4,3 millones de bpd, concentrándose principalmente en Oriente Medio y Asia, regiones que dependen en gran medida del crudo del Golfo.

Es notable que estas pérdidas de demanda se han producido a precios que, aunque elevados, no son extremos desde una perspectiva histórica. La analista sugiere que las restricciones en el consumo en estas regiones responden más a la escasez física de petróleo que a los precios mismos. Así, la reducción de la demanda en abril, junto con la caída de la brecha de suministro, queda en 2,3 millones de bpd, una cifra que los países en desarrollo no podrán equilibrar por sí solos. Para que esto ocurra, sería necesaria la participación de Europa y Estados Unidos, lo que probablemente requeriría un incremento adicional en los precios del petróleo.

Europa ya enfrenta mercados de diésel y combustible de aviación ajustados, mientras que Estados Unidos, aunque más protegido gracias a un robusto suministro interno y reservas, también comienza a notar el impacto de precios más altos en el consumo de combustible, lo que está moderando la conducción discrecional y debilitando la demanda de vuelos debido a los aumentos en las tarifas aéreas.

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