La caída de las acciones de software: ¿final de una burbuja o oportunidad de compra?

La preocupación principal de Wall Street esta semana se puede resumir en una cuestión candente: ¿está el desplome de las acciones de software justificado o es un indicio del inicio de una burbuja en la inteligencia artificial (IA)? Las acciones de software continuaron su caída el jueves, con el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) registrando una bajada de más del 9% en lo que va de semana. Las actualizaciones recientes de Anthropic sobre Claude han avivado el temor de que la IA pueda representar una amenaza existencial para una industria que depende de la venta de paquetes de software a un gran número de usuarios individuales.

Las acciones de software entraron en un mercado bajista la semana pasada, cayendo casi un 30% desde su máximo más reciente. Los inversores han comenzado a rechazar un comercio que consideran saturado y caro tras años de crecimiento desmesurado. El IGV había aumentado más de un 58% en 2023 y un 23% en 2024, mientras que en 2025 apenas registró un incremento del 5%. Aquellos que piensan que esta venta ha ido demasiado lejos argumentan que la IA no podrá dañar de manera significativa a las empresas consolidadas en el sector. Algunos esperan que el fenómeno sea tan efímero como lo fue DeepSeek AI el año pasado, que sorprendió a la industria al presentar un modelo de IA de código abierto desarrollado a bajo costo.

Desde la perspectiva de algunos analistas, la actual caída de las acciones de software podría ser una oportunidad de compra. Sin embargo, hay quienes prefieren esperar a un descenso más pronunciado antes de actuar, sugiriendo a los inversores que seleccionen cuidadosamente a sus ganadores. Fred Hickey, un analista tecnológico de larga trayectoria, restó importancia a la caída del sector, afirmando que las acciones de software están en su lista de potenciales compras si la industria en general se ve afectada por una oleada de capitulación de los traders. “La valoración sigue siendo elevada”, comentó, lo que invita a la prudencia.

La Adaptación en Tiempos de Cambio

Según un informe de Jefferies, el 73% de las acciones de software están sobrevendidas, un nivel que no se había visto en ocho años. Tyler Radke, co-jefe de investigación de acciones de software en Citigroup, sugirió que los inversores comiencen a añadir selectivamente empresas que serán «relevantes a medida que avancemos en este ciclo de IA». Microsoft, MongoDB y Snowflake se encuentran entre sus favoritas. Sin embargo, otros analistas advierten que la caída podría profundizarse. Greg Swenson, co-gestor de cartera del Leuthold Select Industries Fund, señaló que podría haber una mayor «limpieza», incluso si se produce un repunte a corto plazo.

La situación actual no solo afecta al sector del software. Empresas con participaciones en crédito privado, como Blue Owl y Ares Management, también han visto descensos en sus acciones. En este contexto complicado, Hardika Singh, estratega económica de Fundstrat Global Advisors, opinó que la venta ha «adelantado acontecimientos», pero que observará cómo se adaptan las empresas de software a la nueva realidad tecnológica. “Si logran adaptarse, sería una señal positiva para el comercio de IA”, afirmó.

En medio de este panorama, se ha confirmado una tendencia hacia otros sectores del mercado este año. Los sectores de la «economía real», como la energía, la industria y los materiales, han visto un aumento en la demanda, gracias a la expansión de los centros de datos. Larry McDonald, autor del informe Bear Traps, ha expresado su preferencia por las acciones de valor global, que podrían superarse a medida que el dinero continúe rotando por la economía. Así, la atención se ha desviado de las grandes tecnológicas hacia áreas más tangibles y con un potencial de crecimiento más estable.

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