¿Es hora de diversificar? Estrategias para superar el S&P 500 en 2026

Los inversores han buscado durante mucho tiempo superar el mercado, aunque la mayoría sigue fracasando en este intento. En los últimos diez años, entre el 80% y el 90% de los fondos mutuos de grandes capitalizaciones en EE.UU. han mostrado un rendimiento inferior al del índice S&P 500, una situación que ha llevado a muchos gestores a replantear sus estrategias de inversión. Sin embargo, existen formas de generar lo que se conoce como ‘alpha’ — un rendimiento superior a un índice de referencia — mediante la construcción de carteras que involucren activos que van desde el efectivo hasta los bonos y las materias primas.

Este enfoque es cada vez más prioritario para las firmas de gestión de activos, como Pimco y State Street Investment Management, que han participado recientemente en el programa «ETF Edge» de CNBC, donde discutieron las oportunidades de obtener rendimientos diferenciados fuera del mercado de acciones estadounidense de grandes capitalizaciones.

Estrategias de Diversificación y Nuevas Oportunidades

Aunque los gestores no afirman que el mercado de acciones estadounidense vaya a dejar de prosperar, la volatilidad que generan los titulares geopolíticos, la incertidumbre macroeconómica y las políticas de tipos de interés de los bancos centrales en todo el mundo, que divergen notablemente, han llevado a muchos a reconsiderar la importancia de la diversificación en sus carteras. Este enfoque puede proporcionar un impulso adicional en los rendimientos de 2026.

Matthew Bartolini, responsable global de investigación en State Street Investment Management, destacó que 2025 marcó el primer año desde 2019 en que las acciones, los bonos, el oro y las materias primas superaron el rendimiento del efectivo. «De ahí proviene la idea de ‘alpha de construcción de cartera’, no de superar un índice», comentó Bartolini.

Iniciar la reflexión sobre la gestión del efectivo puede ser un primer paso clave para los inversores. Con una gran cantidad de activos mantenidos en cuentas equivalentes a efectivo, Bartolini indica que «incluso eso es alpha al salir de ese efectivo». Jerome Schneider, director de gestión de carteras a corto plazo en Pimco, añadió que las cuentas de efectivo mejoradas pueden generar entre un 1% y un 2% más que una cuenta de efectivo tradicional.

Además, se sugiere que los inversores se centren en los bonos en lugar de las acciones, lo que implica buscar rendimientos adicionales a través de bonos sin intentar superar el S&P 500. Pimco ha lanzado recientemente un ETF que combina una exposición pasiva al S&P 500 con estrategias activas de renta fija, lo que refleja una tendencia hacia un enfoque más equilibrado y diversificado.

Schneider también advirtió sobre la importancia de mirar más allá de los mercados estadounidenses, citando las divergencias en las políticas monetarias de países como Canadá, Japón, Australia y el Reino Unido como oportunidades de valor relativo. «Estamos viendo políticas monetarias que son muy divergentes por primera vez en casi una generación financiera», afirmó Schneider.

Desde luego, la idea de rotación en lugar de una aversión total al riesgo se presenta como una estrategia viable. Esto podría significar reducir la exposición a acciones de grandes capitalizaciones estadounidenses del 80% al 75% o 70%, permitiendo así una mayor flexibilidad ante las valoraciones y las problemáticas geopolíticas, que se encuentran en niveles elevados.

La diversificación también se refuerza con el interés renovado en acciones de pequeña capitalización, que han superado a las de gran capitalización en la segunda mitad de 2025, junto con expectativas de un entorno monetario más fácil y apoyo fiscal. Esta dinámica sugiere que los inversores deberían considerar un enfoque más inclusivo, que abarque no solo acciones estadounidenses, sino también activos reales como el oro, las materias primas y los bonos vinculados a la inflación.

En un contexto donde el 70% de las acciones internacionales han superado al mercado estadounidense, y donde se han registrado aumentos significativos en el precio de activos como el oro, la plata y el platino, se hace evidente la necesidad de «mezclar» los activos para optimizar la rentabilidad de las carteras de inversión.

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